דוח הפרה-סיד השנתי של קרן Fusion מצביע על שינוי משמעותי בשוק ההשקעות המוקדמות בישראל, בהובלת השפעות הבינה המלאכותית. לפי הדוח, תמחור הסטארטאפים התחרותיים ביותר בסבבי פרה-סיד עלה בשנת 2025 בכ-17% לעומת השנה הקודמת, והגיע לכ-13.5 מיליון דולר בממוצע.
במקביל, נרשמה עלייה בתיאבון המשקיעים להשקיע בשוויים גבוהים יותר. שיעור האנג'לים המוכנים להשקיע לפי שווי של 15 מיליון דולר ומעלה עלה מ-27% ל-34%, בעוד שבקרב קרנות הון סיכון חל שינוי חד יותר: שיעור הקרנות שהשקיעו בשוויים אלה גדל פי שישה, מ-3% ב-2024 ל-18% ב-2025.
הדוח, המתבסס על נתונים מ-33 משקיעי אנג'ל ו-37 קרנות סיד, לצד מידע על כ-1,200 סטארטאפים, מציג תמונה של שוק תחרותי יותר – שבו רף הכניסה לגיוס ראשוני עלה משמעותית. לפי הנתונים, 68% מהקרנות ו-91% מהאנג'לים מצפים כיום לראות מוצר עובד כבר בשלב הפרה-סיד, ולמעלה מ-60% מהאנג'לים מצפים גם למכירות ראשוניות. מדובר בהמשך מגמה שהחלה ב-2024, שבה משקיעים מפחיתים השקעות בצוותים שמגיעים ללא מוצר ומנסים לגייס על בסיס מצגת בלבד.
השפעת כלי ה-AI ניכרת גם בעליית מודל "היזם הבודד" (Solo Founder), שצבר תאוצה בעיקר בקרב אנג'לים. לפי הדוח, 48% ממשקיעי האנג'ל ביצעו לפחות השקעה אחת ביזם בודד, וכ-20% ביצעו שתי השקעות או יותר. לעומת זאת, קרנות ממשיכות להעדיף צוותים: יותר מ-75% מהן לא ביצעו כלל השקעות במיזמים מסוג זה במהלך 2025.
מגמה נוספת היא האצת קצב ההתקדמות המצופה מהיזמים. כ-51% מהקרנות מצפות כיום שהחברות יגיעו לסבב סיד בתוך 6–12 חודשים בלבד מסבב הפרה-סיד – יותר מכפול לעומת 22% ב-2024. גם בקרב האנג'לים, 46% מצפים ללוחות זמנים דומים.
הדוח מצביע גם על עלייה בהיקף הפעילות של משקיעים מוקדמים. בשנת 2025 נרשמה קפיצה של 100% במספר הקרנות שביצעו מעל שמונה השקעות, וזינוק של 400% במספר האנג'לים שביצעו יותר מחמש השקעות, לעומת השנים הקודמות. בנוסף, 42% מהשקעות האנג'לים בוצעו בטווח של 100–250 אלף דולר, לעומת 27% בלבד ב-2024.
בהשוואה לשוק האמריקאי, הדוח מצביע על דיסקאונט משמעותי בתמחור סטארטאפים ישראליים. בעוד שבארה"ב סטארטאפים המגייסים 1–1.5 מיליון דולר מתומחרים סביב תקרת שווי של כ-10 מיליון דולר אחרי הכסף, בישראל החציון עומד על 6.8 מיליון דולר, כאשר גם העסקאות ברבעון העליון מגיעות לכ-10 מיליון דולר בלבד – פער של כ-30%–40%.
לדברי עמית שכטר, Principal ומנהל הפעילות של Fusion בישראל, "המסר ברור: משקיעים רוצים לראות הוכחה שצוותים יכולים להגיע לשוק – ומהר. בעידן שבו ניתן לבנות מוצר ראשוני במשאבים מוגבלים, לעיתים ללא גיוס הון כלל, נדרשת מהיזמים לא רק יכולת טכנולוגית, אלא גם יכולת למכור ולהתבלט בשוק צפוף ותחרותי."
קרן Fusion, המפעילה גם תוכנית האצה, מנהלת כ-50 מיליון דולר והשקיעה עד כה בלמעלה מ-140 סטארטאפים, שהגיעו לשווי מצרפי של כ-3 מיליארד דולר.
תמונה: קרן פיוז'ן – מימין, יאיר ורדי, עמית שכטר, גיא קצוביץ – קרדיט סטודיו מאיסה
