לאחר מחזור תנודתי לאחר המגפה, שהתאפיין בעודף מלאי וצמצומים חדים בייצור בתעשייה, תעשיית המוליכים למחצה חווה מחזור ביקוש דומה לזה של ימי הקורונה הראשונים. בעקבות ביקוש חסר תקדים לבינה מלאכותית (AI), שרשרת האספקה של רכיבים אלקטרוניים נמצאת בעיצומה של שינוי מבני בדינמיקת השוק. בעוד שבינה מלאכותית עושה כותרות, שנת 2026 מתקרבת להיות שנה המוגדרת על ידי מציאות מורכבת. מציאות זו מעוצבת על ידי סיכון גיאופוליטי, חלוקת ביקוש לא שוויונית, ומעל הכל על ידי לחץ שוק.
המסלול של שנת 2026 יקבע על פי יכולת ההתמודדות עם חוסרי האיזון הבסיסיים הללו.
לפי התחזיות, שנת 2026 תהיה שנה היסטורית. Deloitte צופה שהכנסות עולמיות מחומרים למחצה יגיעו ל-975 מיליארד דולר. העלייה הזו מונעת ברובה על ידי בינה מלאכותית, ללא הפתעה. למעשה, צפוי שהבינה המלאכותית תהווה 50% מהכנסות המכירות של התעשייה בשנת 2026, סכום מדהים של 500 מיליארד דולר. אם הביקוש הנוכחי יחזיק מעמד, ולפי תחזיות חיוביות יגדל, צפוי תעשיית השבבים להגיע לרף של טריליון דולר עד 2027, הרבה לפני המועד החזוי.
עם זאת, הצמיחה הזו מרוכזת מאוד. לפי Deloitte, שבבי AI מהווים נתח זעיר מנפח היחידות הכולל, או פחות מ-0.2%. בינתיים, שבבים לתקשורת שאינה מרכזי נתונים, אלקטרוניקה צרכנית, פתרונות רכב ויישומים תעשייתיים רואים צמיחה איטית בהרבה. מה שתורם למחזור הצמיחה הפושר הזה הוא תנודתיות המחירים הקיצונית שמשפיעה על שווקים אחרים.
בעוד יצרנים גדולים מנווטים את היכולת לרכיבי בינה מלאכותית בעלי רווח גבוה יותר, רכיבים ישנים וקטגוריות מסורתיות מתקשים לשמור על עדיפות בקרב יצרנים. אין צורך להסתכל רחוק יותר משוק הזיכרון כדי לראות עד כמה הבינה המלאכותית השפיעה על תעשייה מרוכזת מאוד.
Deloitte צופה שהכנסות מזיכרון יגיעו ל-200 מיליארד דולר בשנת 2026, בעיקר על ידי הביקוש לזיכרון HBM המשמש במערכות בינה מלאכותית. HBM מבוסס על ריבוד מספר שבבי DRAM כדי לייצר רכיב אחד, ולכן מובילות השוק כמו סמסונג, SK Hynix ומיקרון מעדיפות מחדש את קיבולת הייצור לקווי המוצרים הללו. בתחילת דצמבר 2025, מיקרון סגרה את עסק הזיכרון הצרכני שלה, Crucial. זו הייתה הפתעה, בהתחשב בכך שאלקטרוניקה לצרכן הייתה קודם לכן עדיפות עליונה עבור יצרני הזיכרון.
ההשקעה המוגבלת בטכנולוגיות כמו DDR5, הזניקה את מחירי השוק לשיאים. עבור ארגונים קטנים ובינוניים, רכש מהשוק הפתוח הוא כל מה שנשאר להם, כיוון שחברות גדולות, במיוחד אלו בתחום הבינה המלאכותית או מחשוב ענן, רכשו את כל מה שזמין. מעבר לאספקות מוגבלות, ספקי הזיכרון הגדולים עברו למודלים של חוזים בהקצאה בלבד לעתיד הנראה לעין, וקובעים מי יקבל מה.
בעוד שמודלים של הקצאה הם דרך טובה להפחית רכישות בפאניקה, כפי שרוב חברות השבבים חוו במהלך המגפה, הם משאירים לקוחות קטנים מאחור. דוגמה מיוחדת לכך דווחה על ידי TrendForce בדצמבר 2025: לקוח ותיק של סמסונג ו-SanDisk חיכה שבועות למשלוחי ההזמנה של NAND, רק כדי לקבל הודעה שהמשלוח נדחה שוב.
קבוצת SK, הכוללת את SK Hynix, יו"ר צ'יי טאה-וון, מזהיר כי מחסור בזיכרון עלול להימשך הרבה מעבר למחזור הנוכחי בשל מגבלות אנדמיות. גם כאשר מנהיגי הזיכרון משנים את סדרי העדיפויות של קווי רווח גבוהים, התעשייה עדיין מפגרת ב-20%. מכיוון שרוב חוזי הרכישה של הספקים אינם ניתנים לביטול וללא החזרה (NCNR), ספקי הזיכרון יצטרכו להדביק את הפער גם אם "בועת הבינה המלאכותית" הנחשבת תתפוצץ. משמעות הדבר היא שהזיכרון יחווה זמינות נמוכה, או אפילו חוזים עם הקצאה בלבד, עד 2030.
הבינה המלאכותית לא משפיעה רק על הזיכרון. מרכזי נתונים התומכים בחישוביהם זקוקים לחשמל, ועם זאת מגיע הצורך בחומרי גלם ורכיבים מסורתיים נוספים. עדכוני הספקים האחרונים ממחישים מגמה זו בבירור. גל רחב של הכרזות על עליית מחירים במרץ שטף את שוק השבבים. ברבעון הראשון בלבד, מספר ספקים, כולל Onsemi, Renesas, Monolithic Power Systems, NXP ו-Vishay, הודיעו על עליות מחיר.
העליות הן תוצאה של מספר גורמים, שרוב הספקים הדגישו בהערותיהם ללקוחות. שלושת הגורמים העיקריים הם עליית עלויות חומרי הגלם, הוצאות תשתיות ודמי לוגיסטיקה נוספים. אפילו רכיבים יציבים, כמו קבלים ומחברים, חווים לחצי מחירים כלפי מעלה.
עם זאת, לא ניתן לייחס את התנודתיות הנוכחית רק להשפעות העקיפות של הבינה המלאכותית. המתחים הגיאופוליטיים היו גבוהים בשנים האחרונות, מסובכים על ידי מלחמות ומכסים. המלחמה המתמשכת בין ארה"ב לישראל ואיראן, שהחלה בסוף פברואר, השפיעה משמעותית על שרשרת האספקה של דרום-מזרח אסיה. דרום קוריאה, ביתם של סמסונג ו-SK Hynix, מסתמכת על קטאר ביותר מ-50% מיבוא ההליום שלה ועל ישראל ל-90% מאספקת הברום. טייוואן, מעצמת ייצור השבבים בעולם, מייבאת 95% מהאנרגיה שלה, כאשר חלק גדול ממנה מגיע מהמזרח התיכון.
למרות חיפוש אחר ספקים חלופיים לחומרי גלם קריטיים אלו, סכסוך ממושך היה גורם להשפעות מתמשכות על עלויות החומר. שוב, הספקים יצטרכו לספוג כמה שיותר לפני שיעבירו את העלויות למשתמשי הקצה. כבר עכשיו, מומחי תעשייה מזהירים כי הירידה במכירות בשוק הצרכני תהיה דו-ספרתית.
תאגיד הנתונים הבינלאומי (IDC) מדווח כי משבר הזיכרון המחמיר עלול לגרום לירידה של 11% ו-13% בשוקי המחשבים והסמארטפונים. התחזיות של Counterpoint Research עצמן מציינות ירידה של 12% במשלוחי סמארטפונים עולמיים בשנה הקודמת, או "הירידה החדה ביותר שנרשמה אי פעם".
בינתיים, השוק הדיסקרטי נלחם לנרמל לאחר ההפרעה שגרמה Nexperia. חקירה שהוזמנה על ידי בית המשפט לעסקים באמסטרדם נמשכת, ומשאירה את Nexperia China ו-Nexperia Netherlands פועלות כישויות נפרדות. נכון לסוף מרץ 2026, Nexperia סין מצאה אספקה מקומית של וופרים בגודל 12 אינץ' כדי להתחיל לייצר שבבים משלה. במקביל, נקספריה הולנד ממשיכה בהרחבת מתקניה במלזיה.
זמני האספקה במגזר זה עדיין בלתי צפויים בגלל החלוקה הזו. Nexperia הייתה שחקן מרכזי בשרשרת האספקה לרכב, והאובדן שלה השפיע לאורך זמן על יצרני הרכב.
בהסתכלות קדימה, תעשיית השבבים צפויה להישאר במסלול צמיחה, אך עם תנודתיות מוגברת. הבינה המלאכותית תישאר מנוע הצמיחה העיקרי, אך השפעתה תלויה בבניית מרכזי נתונים מוצלחת ובמודלים עסקיים ברי קיימא. לפי מומחי תעשייה בגרטנר, תיאוריית פיצוץ הבועה של הבינה המלאכותית אינה סבירה. תיקון שוק הדרגתי, שדחף קדימה על ידי יצרני זיכרון כולל SK Hynix, הוא הרבה יותר אפשרי.
מתי הפתרון הזה יתממש, מי יודע. מגבלות אספקה מתמשכות במגזרים הקשורים לבינה מלאכותית, במיוחד כאשר השוק מרוכז מאוד למספר ספקים, יימשכו. כפי שצוין, הרחבת הקיבולת תיקח זמן כדי להדביק את הביקוש. זמני ההובלה והאתגרים בהקצאה צפויים להישאר גבוהים עד 2026.
בניגוד למחזורים קודמים, ייתכן שהתמחור לא יתאזן במהירות גם אם יימצא פתרון. אינפלציה מתמשכת בעלויות ואסטרטגיות אספקה ממושמעות עלולות לשמור על מחירים גבוהים במגוון קטגוריות. הוסף למשוואה סיכונים גיאופוליטיים ותלות חומרית, תנודות מחירים רק יגדלו. חברות צריכות להעדיף עמידות על ידי גיוון במקורות האספקה שלהן
עבור יצרני ציוד מקורי (OEM) ויצרני שירותי ייצור אלקטרוניים (EMS), היכולת להישאר גמישים היא קריטית. גיוון אסטרטגיות הרכש ומעקב צמוד אחר אותות הספקים יהיו חיוניים לניווט בסביבה הנוכחית.
חשוב לציין, כמו במגפה, החזרה ל"נורמליות" כבר לא רלוונטית. התעשייה נכנסת לשלב חדש המוגדר על ידי צמיחה מונעת בינה מלאכותית, היצע מוגבל ואי-ודאות מתמשכת.
מי שיסתגל למציאות החדשה הזו יהיה בעמדה הטובה ביותר לנצל אחת התקופות המהפכניות ביותר בהיסטוריה של השבבים.
