דו”ח האקזיטים IVC-Meitar למחצית הראשונה 2019 סך האקזיטים של חברות היי-טק ישראליות הסתכמו ב -14.48 מיליארד דולר ב- 66 עסקאות; הסכום הגבוה ביותר לתקופה זו בחמש השנים האחרונות
סך האקזיטים במחצית הראשונה של 2019 רשם שיא של חמש שנים – 14.48 מיליארד דולר (או 7.58 מיליארד דולר ללא רכישת מלנוקס ב- 6.9 מיליארד דולר). בהשוואה ל- 6.49 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2018 ו- 13.1 מיליארד דולר בכל 2018.
- 23 עסקאות בטווח הסכומים של 100 מיליון דולר ל- 1 מיליארד דולר בסך כולל של 1.89 מיליארד דולר – שיא בחמש השנים האחרונות.
- שווי האקזיט הממוצע זינק לשיא של 116.6 מיליון דולר במחצית הראשונה של השנה.
- ארבע הנפקות ראשונות לציבור בסך כולל של 231 מיליון דולר – החברות Fiverr ו- Tufin הנפיקו בארה״ב.
תל אביב, 4 ביולי 2019. סך האקזיטים במחצית הראשונה של שנת 2019 הסתכמו ב- 14.48 מיליארד דולר ב- 66 עסקאות הכוללות את רכישת מלאנוקס בידי Nvidia – מגה-אקזיט בסך 6.9 מיליארד דולר (העסקה טרם הושלמה). ללא עסקת מלאנוקס, סך האקזיטים במחצית הראשונה של השנה הסתכמו ב- 7.58 מיליארד דולר. על אף הירידה הקלה במספר האקזיטים (הכוללים: רכישות, הנפקות ראשונות לציבור וביי-אאוט), מ- 73 ב- H1/2018ל- 66 אקזיטים ב-H1/2019, חלה עליה משמעותית בשווי העסקאות, לסך של 14.48 ב- H1/2019, בהשוואה ל- 6.49 מיליארד דולר בתקופה המקבילה ב- 2018.
השווי הממוצע לאקזיט עלה במחצית הראשונה של 2019 ל- 116.6 מיליון דולר וכמעט הוכפל בהשוואה ל- 63 מיליון דולר בכל שנת 2015.
2015-H1/2019אקזיטים
H1/2019 בהשוואה לשנים 2015-2018
Source: IVC-Meitar Exit Report
עו”ד שירה עזרן, שותפה במיתר ליקוורניק גבע לשם טל ושות’: “במחצית הראשונה של שנת 2019, היינו עדים לגידול משמעותי בהיקף העסקאות הכולל, בעיקר עסקאות בשווי העולה על 100 מיליון דולר. אנו מזהים מגמה דומה בעסקאות הנמצאות כעת במשא ומתן. ניכר בעסקאות כי ישנו מגוון רחב של קונים, ובחלק מהמקרים, מחיר הרכישה אינו רק פונקציה של הערכת שווי הטכנולוגיה הנרכשת, אלא גם קביעת שווי המתבססת על רמות ההכנסות והרווחיות של החברה הנרכשת “.
עזרן התייחסה גם למגמה של גידול במספר החברות שגייסו הון בהיקפים גדולים בשנים האחרונות וציפיות גבוהות של המשקיעים לתשואה משמעותית: “העלייה בשווי האקזיטים עולה בקנה אחד גם עם הרחבת צבר החברות הבוגרות. מאידך, בשל הגידול המתמיד בהיקף ההשקעות, מוקדם להעריך האם החברות הללו יצליחו לעמוד בציפיות המשקיעים”.
הדוח מציין כי 4 הנפקות ראשונות הושלמו ב-H1/2019, עם שתי חברות גדולות (Fiverr ו-Tufin) שגייסו סכומים משמעותיים בהנפקה ראשונה לציבור בארה”ב. עו”ד איתי פרישמן, שותף במיתר ליקוורניק גבע לשם טל ושות’ התייחס להנפקות: “שתי ההנפקות המוצלחות בארה”ב עשויות לעודד חברות ישראליות נוספות לבחון הנפקות ציבוריות ראשונות כערוץ אקזיט ונזילות. בדיקה של מגמות אלה בתקופה של שישה חודשים היא אומנם מוגבלת, אך אנו חשים כי מספר משמעותי של אקזיטים ב- H1/2019 מימשו את מודל ההשקעה עבור המייסדים והמשקיעים”.
H1/2019-2015 מספר אקזיטים לפי גודל עסקה,
* בניכוי עסקאות הגדולות מ- 5 מיליארד דולר, חברות ציבוריות או עסקאות בחברות שכבר נרכשו בעבר
Source: IVC-Meitar Exit Report
אקזיטים לפי גודל וסוג עסקה
עלייה נרשמה במספר האקזיטים בטווח הסכומים שבין 100 מיליון דולר ל- 1 מיליארד דולר אשר הגיע לשיא של 23 עסקאות (16 בניכוי אקזיטים של חברות ציבוריות או חברות שנרכשו בעבר), בהשוואה ל- 18 עסקאות בכל שנת 2018 (או 16 עסקאות בניכוי אקזיטים של חברות ציבוריות או חברות שנרכשו בעבר).
סך האקזיטים של חברות פרטיות שזה האקזיט הראשון שלהם בטווח הסכומים של 100-250 מיליון דולר טיפס במחצית הראשונה של 2019 ל- 1.89 מיליארד דולר (בניכוי אקזיטים של חברות ציבוריות או חברות שנרכשו בעבר). סך האקזיטים בטווח הסכומים של 250-500 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2019 עלה ל- 1.06 מיליארד דולר בהשוואה ל- 1.04 מיליארד דולר בכל שנת 2018.
מכפיל האקזיטים*
בניתוח היקפי האקזיטים ביחס לסכומים שהושקעו בחברות אלו לפני מכירתן (מכפיל) במחצית הראשונה של 2019 עולה כי ערך המכפיל הממוצע של עסקת אקזיט חזר לרמה של 3.9 בהשוואה ל- 2.91 בשנת 2018. על-פי דו”ח האקזיטים IVC-Meitar, ממוצע מכפיל האקזיט בחברות שאינן מגובות הון-סיכון טיפס ל- 13.65. ממוצע מכפיל האקזיט בחברות מגובות הון-סיכון עלה ל- 3.7 בהשוואה לתוצאות מאז 2015. בממוצע, מכפיל האקזיט במחצית הראשונה של השנה עלה ומשקף שיפור ביעילות ההשקעה בחברות היי-טק ישראליות.
*מכפיל האקזיט מחושב על ידי חלוקת סך כל האקזיטים בסכום שאותן חברות גייסו עד לעסקת האקזיט, בתקופת הזמן הנמדד.
